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• Novartis FY2026 Q2 财报观察 | 五大创新药 +43% 集体放量，专利悬崖最坏时点正在过去

  21 Jul, 2026

  Novartis Q2 FY2026 净销售额 144.08 亿美元（+3% YoY，+1% CC），核心 EPS 2.41 美元超预期 11.6%。五大创新药（Kisqali/Kesimpta/Scemblix/Pluvicto/Leqvio）按固定汇率合计同比增长约 43%，肿瘤业务 H1 +34%。但 Entresto -51%、Tasigna -58%、Promacta -64% 的专利悬崖拖累 GAAP 净利润 -19%。公司重申 FY2026 净销售低个位数增长、核心营业利润低个位数下降的指引。财报前 149.56 美元对应前瞻 PE 17.1 倍，介于 PFE 8.8 倍和 MRK 20.8 倍之间；盘前 +3.77% 至 155.20 美元，市场认可专利悬崖边际改善信号。

• Intuitive Surgical FY2026 Q2 财报观察 | PE 中枢因增长放缓下移了吗？

  18 Jul, 2026

  ISRG 最新季度收入与利润均超预期，但美国 da Vinci 手术量增速放缓触发估值重定价；本文拆解增长质量、利润率、现金流与当前合理 PE 区间。